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阿里赴美IPO先放消息后递材料玩法遭质疑

发布时间:2019-10-19 10:21:18

阿里赴美IPO先放消息后递材料玩法遭质疑

在宣布启动上市事宜一个多月后,阿里巴巴集团昨天递交了IPO招股书。招股书显示,此次发行规模为10亿美元。华尔街分析师称,招股书中的筹资金额只是名义上的数字,阿里巴巴最终的融资可能超过2012年上市的脸谱(Facebook)160亿美元的融资规模。

先放消息后递材料

3月16日,阿里巴巴官方宣布,已启动上市事宜,IPO地点确定为美国。过了1个半月后,材料正式递交。

某上市科技公司人士对新京报称,公司在上市前通常会诚惶诚恐,怕消息流出对市场环境造成影响,根本不会在静默期提前公开任何信息。一般都是悄悄递交F1表格,阿里体量足够大,知道市场不能将它如何,才敢这么玩。

对于阿里巴巴此时递交IPO文件,市场并不意外。根据阿里与雅虎敲定的股份回购协议,其只有在2015年底前上市,才能继续回购雅虎所持股权。

更关键的是,阿里集团和京东正在进行一场赛跑,京东率先冲出去,但由于腾讯投资京东交易需要修改表格,挂牌进程耽搁至今。两家主营业务类似的公司IPO,各大券商在投资配置的时候,在同类股票中选择将有所侧重。后上市的一家,将因此承压。

对于阿里巴巴,目前或许并不是上市的最佳时机。4月17日,新浪微博挂牌,IPO发行价17美元,处于此前公布的美元发行价下限。在GMIC2014移动互联大会上,新浪微博CEO王高飞首次披露,微博选择在上市前主动调低发行价格,是由于考虑到市况遇冷。

秉承合伙人制

招股书显示,阿里巴巴合伙人共有28个成员,包括22名公司管理团队的成员,6名相关公司和附属公司管理团队的成员。永久合伙人为马云和蔡崇信。这意味着,阿里终于将秉持合伙人制度进入资本市场。

据报道,2013年,阿里曾向港交所提出合伙人制度的创新上市建议,该制度将允许包括马云在内的合伙人在上市后提名半数以上的董事,以保证对公司的控制权。此后,马云在一封内部邮件中称:我们不一定会关心谁去控制这家公司,但我们关心控制这家公司的人,必须是坚守和传承阿里巴巴文化的合伙人,我们不在乎在那里上市,但我们在乎我们上市的地方,必须支持这种开放、创新、承担和推崇长期发展的文化。当时有分析称,马云在暗示阿里会因为坚持控制权放弃香港转赴美国上市。

招股书同时披露了阿里的持股情况,日本软银集团持股7.98亿股,占比34.4%;雅虎持股5.24亿股,占比22.6%;阿里巴巴董事局主席马云持有1.06亿股,占比8.9%;阿里巴巴联合创始人蔡崇信持有8350万股,占比3.6%。陆兆禧、张勇等高管持股比例均未超过1%。

目前,阿里巴巴董事会有马云、蔡崇信、孙正义和杰奎琳雷瑟斯四名成员。孙正义和杰奎琳分别来自软银和雅虎。IPO之后,董事会成员将增加至9名。

预计募资超150亿美元

在阿里巴巴实现上市后,BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)三巨头均已站上资本市场。

根据阿里巴巴披露的财务状况,2014财年前9个月(2013年4月1日-12月31日),其总营收为404.73亿元;净利润为177.42亿元。去年Q4财季,阿里巴巴净利润已超越腾讯、百度之和。

易观智库最新数据显示,2013年,天猫商城销售额占中国B2C市场交易份额的49%,淘宝销售额占中国C2C市场交易份额的83%,二者交易份额总和占全国社会消费品零售总额的近6%。

BAT三巨头的格局正在加速生变,互联今年以来出现明显的寡头化倾向,并使得各个垂直行业呈现站队景象。上市后的阿里巴巴将更有底气进行这场圈地运动。

阿里巴巴在上市材料中披露的募资额是10亿美元,但华尔街分析师认为,这只是名义上的数字,定价时肯定会提高,预计募集资金在150亿-200亿美元。这笔资金将对阿里斥巨资构建生态系统提供支持。

根据IPO上市材料,截至2013年12月31日前9个月,投资活动产生的净现金流出约为222亿元。其中,阿里进行的股权投资包括新浪微博、UC优视、高德软件、菜鸟络,以及美国电子商务站ShopRunner均在列。

市值有望比肩亚马逊

据机构估算,阿里巴巴上市后的市值区间在1500亿-2500亿美元。在科技公司中,次于国际巨头苹果、谷歌、微软,但有望冲刺IBM、facebook、亚马逊等市值,与其比肩。

截至5月6日收市,苹果市值约为5120.3亿美元,谷歌市值约为3585.4亿美元,微软市值约为3242.0亿美元,IBM市值约为1900.3亿美元,facebook市值约为1502.1亿美元,亚马逊市值约为1368.4亿美元。腾讯昨天收于492.6港元,下跌8.82%,市值8834.65亿港元,约合1139.67亿美元。

与以往赴美上市的公司不同,在招股书上,阿里巴巴没有以海外知名电子商务公司(亚马逊、ebay等)类似业务进行对比,以方便海外投资者理解。此前新浪微博、京东均分别在招股书上提及了twitter和亚马逊。

新京报刘夏

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